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价值投资体系有望得到不断强化

  这一提额举动在确保A股能顺利纳入MSCI的同时,也显示出金融领域对外开放宜早不宜迟的态度。在金融开放的大背景下,伴随着A股纳入MSCI和“沪伦通”的推进,A股市场国际化的进程将持续提速。
 
  此外,易纲还提出,未来基准利率和市场利率双轨将逐渐接近,最终合并成一个市场化利率。张博炜认为,未来不排除通过提升官定基准利率的动作使得基准利率逐步向市场利率靠拢。由于市场对加息的预期一直较低,若加息确实落地,将对当前成长明显占优的市场风格带来显著影响。未来市场的投资者结构也将进一步变化,长期来看估值与盈利匹配的价值投资体系有望得到不断强化。
 
  4月17日,中国人民银行发布通知,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行等部分金融机构的人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
 
  张博炜分析指出,除了对货币政策的相对延续之外,本次降准还解决了目前实业融资难的问题。在今年表外融资受到一定阻力,社融增速出现下滑的背景下,实体融资难问题较为突出,今年春节以来整个银行间市场的相对宽松局面并没有带来实体融资层面的改善,市场环境呈现出明显的“宽货币、紧信用”的特征。央行此次从表态上是通过定向降准的方式,降低银行负债成本,进而降低企业融资成本,此次定向降准有助于引导新增信贷和社融增速企稳回升,由于人民银行表示将要求相关金融机构把新增资金主要用于贷款投放,此次定向降准将缓解年初以来信用偏紧的市场环境。
 
  此次降准将比较精准地作用于实体经济,金融、建筑及房地产行业或因此受益。对于金融业而言,此次降准有助于降低银行类上市公司的负债成本,一定程度上提高净息差,有助于金融板块的发展。而在建筑及房地产行业方面,由于可贷资金变多,融资成本会有所下降,尤其是生态环保、民生领域以及在“满足刚需,支持首套”下的房贷等,建筑与房地产行业或将因此受益。